China stützt Technologieaktien mit milliardenschweren Käufen

Peking hat eine umfassende Intervention am Aktienmarkt eingeleitet, um das Vertrauen nach dem jüngsten Einbruch der Technologieaktien wiederherzustellen. Regulierungsbehörden, staatlich unterstützte Investoren, Versicherungen und Vermögensverwalter arbeiten koordiniert daran, die Nerven der Anleger zu beruhigen – ein Schritt, der die Entschlossenheit Chinas unterstreicht, eine breitere Vertrauenskrise zu verhindern, nachdem Werte im Bereich Künstliche Intelligenz und Halbleiter stark unter Druck geraten waren.

Rekordkäufe im STAR 50 ETF

Ein deutliches Signal des Supports kam am Montag, als der ChinaAMC STAR 50 ETF, der grösste Fonds, der diesen Index abbildet, Rekord-Zuflüsse von 13,8 Milliarden Yuan (etwa 2 Milliarden US-Dollar) verzeichnete. Obwohl die Herkunft dieser Käufe unklar bleibt, vermuten Marktteilnehmer, dass staatliches Kapital in den am stärksten belasteten Technologiebereich fliesst. „Investoren in KI suchten nach jedem Hinweis darauf, dass die politischen Entscheidungsträger weiterhin bereit sind, diese Entwicklung zu unterstützen“, erklärte Fondsmanager Zhuang Jiapeng von Shenzhen JM Capital Co. „Der Kauf des STAR 50 ETF durch das ‚nationale Team‘ lieferte genau dieses Signal und veranlasste Fonds, wieder zu investieren, da sie dies als offizielle Unterstützung interpretierten.“

Versicherer springen auf den Zug auf

Die ersten Anzeichen deuten darauf hin, dass staatliche Unterstützung tatsächlich zu Optimismus führt. Der STAR 50 Index stieg am Dienstag um bis zu 8,2 %, nachdem er bereits am Vortag Gewinne verzeichnet hatte. In der Vorwoche war der Index um fast 17 % gefallen, als Anleger ihre gehebelten Positionen im schnellsten Tempo seit der Börsenkrise 2015-2016 reduzierten. Mehrere grösse Versicherungsgesellschaften haben ebenfalls ihre Unterstützung signalisiert. Mindestens fünf Unternehmen haben Zusagen gemacht, ihre Investitionen zu erhöhen. China Life Insurance gab bekannt, dass eine Tochtergesellschaft Aktien und Fonds im Wert von über 10 Milliarden Yuan erworben hat und eine Erhöhung der Beteiligung an wachstumsstarken Unternehmen versprach. Ähnliche Zusagen erfolgten von People's Insurance Company (Group) of China und Ping An Insurance Group.

Ein breiteres Arsenal zur Stabilisierung

Diese Massnahmen deuten darauf hin, dass die Behörden ein breiteres Spektrum an Instrumenten einsetzen, um die Technologieaktien zu stabilisieren. Die Korrektur am Aktienmarkt für Speichertechnologien hat sich auf die gesamte chinesische Börse ausgeweitet, was Peking dazu veranlasste, einen Schlüsselbereich für das Wirtschaftswachstum zu stützen. Sollte sich die Annahme bestätigen, dass das sogenannte ‚nationale Team‘ den STAR 50 ETF kauft, würde dies eine Abkehr von früheren Interventionen darstellen, die sich hauptsächlich auf Large-Cap-Werte konzentrierten. Auch in anderen ETFs, die üblicherweise von staatlichen Investoren genutzt werden, wie dem Huatai-PineBridge CSI 300 ETF, wurden am Montag signifikante Zuflüsse von 12,6 Milliarden Yuan verzeichnet, wenn auch unterhalb der Werte des STAR 50.

Zusätzliche Massnahmen zur Stützung

Auch Vermögensverwalter leisten verstärkt Unterstützung. Bosera Fund Management kündigte an, 50 Millionen Yuan aus eigenen Mitteln in Aktienfonds zu investieren, eine übliche Vorgehensweise in Zeiten grosser Marktspannung. In einer ungewöhnlichen Massnahme wird die Brokerfirma GF Securities, die historisch mit Provinzregierungen verbunden ist, ihre Kreditlinien um 90 Milliarden Yuan erhöhen, um den Anlegern einen besseren Zugang zu Liquidität zu ermöglichen, während der Deleveraging-Prozess andauert. Die Aufsichtsbehörden trafen sich zudem mit Investoren, um das Vertrauen wiederherzustellen. Die China Securities Regulatory Commission forderte Vorschläge zur Förderung einer stabilen und gesunden Entwicklung der Kapitalmärkte und bekräftigte ihr Engagement für die Verhinderung von Risiken, den verbesserten Schutz der Anleger und die Steigerung der Renditen.

Das ‚nationale Team‘ Chinas hat eine lange Tradition im Einsatz von ETFs zur Stabilisierung des Marktes während volatiler Phasen und war bereits seit den Rückgängen in der vergangenen Woche aktiv. Experten sind sich einig, dass die Intervention zwar die Abwärtsbewegung bremsen kann, aber allein nicht ausreicht, um die Marktstimmung grundlegend zu ändern. „Das Ziel des ‚nationalen Teams‘ ist es eindeutig, das Tempo der Verluste zu verlangsamen und den Rückgang der Technologieaktien abzufedern, wo die Konzentration von Positionen sehr hoch war“, so Wang Zhuo, Fondsmanager von Shanghai Zhuozhu Investment Management Co. „Letztendlich ist die einzige echte Lösung, dass der Markt mit realistischeren Bewertungen wieder ein nachhaltiges Wachstum findet.“